Meinung | Amerika im Geldrausch: Gefahr für globale Finanzstabilität
Der Fluch des Reichtums hat Amerika erreicht – der Zustrom von Kapital, aufgeblähte finanzielle Vermögenswerte und ein starker Dollar. Dies sind Bedingungen, die die Fähigkeit eines jeden Finanzsystems, Schocks zu absorbieren, auf die Probe stellen und seine verborgenen Schwachstellen offenlegen können.
Die USA könnten ironischerweise kurz davor stehen, eine Version des Traumas zu erleben, das die asiatischen Volkswirtschaften vor der Krise von 1997 getroffen hat, als die Region riesige und letztendlich destabilisierende Kapitalzuflüsse auslöste.
Auf den ersten Blick mag dies unwahrscheinlich erscheinen. Die USA verfügen über viel breitere und tiefere Kapitalmärkte als diejenigen in Asien im Jahr 1997 – oder auch heute. Aber die Größe der globalen Kapitalströme ist heute viel größer und die Absorptionskapazität Amerikas ist nicht unbegrenzt.
Was wir möglicherweise sehen, ist nicht nur ein Problem potenziell destabilisierender Kapitalströme in die größte Volkswirtschaft der Welt, genauso wenig wie die Krise von 1997 in Asien nur ein regionales Problem war. Kapitalströme sind globaler Natur und jedes Problem oder jede Krise, die sich aus ihrer Richtung ergibt, wird jedes Land über die Finanzmärkte beeinflussen.
Die Aktien an der Wall Street haben seit Donald Trumps überwältigendem Wahlsieg Rekordhöhen erreicht, hauptsächlich aufgrund der Begeisterung ausländischer Investoren und allgemein, weil die US-Wirtschaft weiterhin als Magnet (oder vielleicht als schwarzes Loch) für ausländische Investoren fungiert.
Spezifische Sektoren, die in den USA und darüber hinaus wachsenden Risiken ausgesetzt zu sein scheinen, umfassen laut offiziellen und anderen Quellen Banken (von Verbraucherkrediten bis hin zu Immobilienkrediten), Nichtbankenkreditgeber, Hedgefonds, Unternehmens- und Privatkreditnehmer, Margin-Investoren und andere.
