Meinung | Chinas Wirtschaft wird noch nicht wie Japanisiert
Die Frage, ob China Gefahr läuft, japanisch zu werden, wird seit einem Jahrzehnt immer wieder gestellt, da Analysten und Investoren befürchten, dass die chinesische Wirtschaft anfällig für die Art von Krise ist, die Japan nach dem Platzen seiner Immobilienblase Anfang der 1990er Jahre zu Jahrzehnten der Deflation und des stagnierenden Wachstums verurteilte.
Die Debatte über die Japanisierung Chinas intensivierte sich im letzten Jahr, als die Erholung des Landes nach der Pandemie ins Stocken geriet, untergraben durch eine verheerende Krise im Immobiliensektor. Der Abschwung deckte langjährige strukturelle Probleme in der Wirtschaft auf und führte zu einem Verlust an Vertrauen bei Verbrauchern und Unternehmen, der sich selbst erfüllen könnte.
Es gibt Gründe zur Sorge, dass China den Weg des Japan der 1990er Jahre einschlägt. Deflationäre Kräfte nehmen Wurzeln. Daten des Nationalen Statistikbüros zeigen, dass die Kerninflationsrate Chinas, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, im letzten Monat auf nur 0,3 Prozent gefallen ist, den niedrigsten Stand seit März 2021.
Noch besorgniserregender ist, dass ein breiterer und zuverlässigerer Inflationsmaßstab, der als Bruttoinlandsprodukt (BIP) Deflator bekannt ist, im zweiten Quartal bereits das fünfte Quartal in Folge gesunken ist.
Die schädlichen Auswirkungen der Deflation sind bereits erkennbar. Die realen Zinssätze sind dramatisch gestiegen und belasten die Schuldner. Da das nominale Wachstum abgenommen hat, sind die Schulden im Verhältnis zum BIP stark angestiegen. Am beunruhigendsten ist, dass die Deflation in die Unternehmensumsätze und -gewinne eingedrungen ist, was viele Unternehmen veranlasst hat, Kosten und Löhne zu senken und den Rückgang des privaten Konsums zu verschärfen. Ein Ökonom bei Morgan Stanley deutet darauf hin, dass dies einen teuflischen japanischen Teufelskreis aus schwacher Nachfrage, deflationären Drücken und steigenden Schulden geschaffen hat.
