Meinung | August Börsenchaos enthüllt Verletzlichkeit der Verbraucherstimmung
Der „Flash Crash“ Anfang August führte dazu, dass der Hongkonger Aktienmarkt innerhalb von zwei Wochen um bis zu 9 Prozent fiel und am 5. August nach einem scharfen Rückgang von 3 Prozent am Vorabend an der US-Börse seinen Tiefpunkt erreichte.
Dies verursachte eine erhebliche Verunsicherung unter den Anlegern, ausgelöst durch einige schwierige US-Beschäftigungszahlen und Gespräche über offensichtliche Schwächen im Konsumsektor. Wie wir wissen, erholten sich die Märkte schnell, da Anleger die größten Fische fanden, um nach Investitionen zu angeln. Dies trieb die Aktienmärkte nach oben – fast auf das Niveau im Juli.
Am 5. August, als die Stimmung an den Märkten am düstersten war, sprachen David Roche und ich über unsere Ansichten in der 17-Uhr-Wirtschaftssendung von RTHK, „The Close“. Roche ist ein angesehener Marktstratege und vor über 30 Jahren mein Vorbild. Heutzutage freuen wir uns, wenn wir anderer Meinung sind, da dies für gute Radiosendungen sorgt. Dennoch kamen wir beide unabhängig voneinander zu dem Schluss, dass der Markt nicht viel weiter zusammenbrechen würde.
Seitdem versuche ich herauszufinden, warum zwei erfahrene Experten unabhängig voneinander innerhalb weniger Stunden zu diesem Schluss gekommen sind. Manche mögen sagen, es war eine Vermutung; oder vielleicht eine Intuition, die aus Erfahrung geboren wurde.
Aber wir beide glaubten, dass der Markt übermäßig auf ein begrenztes Stück Nachrichten reagierte. Diese Instinkte beruhen darauf, dass Marktcrashs nicht nur eine schlechte Erzählung erfordern, sondern eine Kombination von Erzählungen, die zusammenkommen, um eine große Störung auf dem Markt zu verursachen. Dieses Phänomen wird als Theorie der multiplen Ursachen bezeichnet.
